資本政策​

当社は、以下を参考に、株主資本コストを10％と認識しており、株主資本コストを上回るROEを堅持したいと考えております。 

具体的には2025年2月期の実績16.6%に対し、第4次中計経営計画の最終年度である2028年2月期においてROE17%以上を目標にしております。また、長期的には、安定・継続的に株主資本コストを上回る15％～18%を堅持すべき水準としてイメージしております。 

株主資本コストに対する考え方

1. アンケート法
   • 機関投資家の皆様へのヒアリングしたところ、10％程度とする方が多い。
2. CAPM 法
   • リスクフリーレート（1.1％）＋β値（1.33）×市場リスクプレミアム（６％）≒ ９％
3. 益利回り法（PER の逆数）
   • 当社株式の PER は８倍から９倍で推移 → ゆえに 1/8 ＝ 12.5％、1/9 ＝ 11.1％

ROEの堅持に向けた具体的取り組み、

第4次中期経営計画の期間中においては、成長投資に優先配分し利益成長を目指す一方で、配当性向については40％を目指して段階的に引き上げることとしています（2025年2月期実績　36.2％）。 

また、運転資金や自己資本比率が拡大しないように、キャッシュフローの調整弁として自己株式の機動的な実施を検討してまいります。